Экономика и финансы Экономика и финансы
Финансовая аналитика, теория и практика
Движение финансовых средств
МЕНЮ
Главная
Актуальные темы финансов
Финансовая аналитика
Теория финансов
Финансовый рынок
Финансы предприятий
Страхование
Региональная экономика
ПАРТНЕРЫ

Эффект финансового левериджа (рычага)

     Повышение рентабельности собственного капитала за счет привлечения ссудного капитала, если рентабельность активов превышает проценты за кредит, называется эффектом финансового ливериджа, или эффектом финансового рычага.

     При определении оптимальной структуры капитала следует учитывать, что главной целью деятельности любого предприятия является максимизация прибыли в долгосрочном периоде. Оптимальной будет такая структура капитала предприятия, при которой достигается оптимальное соотношение между риском структуры капитала и рентабельностью собственного капитала, следствием чего будет максимизация рыночной стоимости предприятия и его корпоративных прав.

     При использовании на практике эффекта финансового ливериджа, необходимо учитывать следующее:

  • До тех пор, пока рентабельность активов превышает проценты за пользование ссудными средствами и процентная ставка по кредитам является стабильной, рентабельность собственного капитала возрастает пропорционально с возрастанием доли задолженности в структуре капитала.
  • Если рентабельность активов равняется процентам по кредитам, то независимо от уровня задолженности рентабельность собственного капитала до налогообложения будет равняться рентабельности активов и процентам по кредитам.
  • При использовании как источника финансирования ссудного капитала проявляется эффект экономии на налогах, в результате чего стоимость ссуд уменьшается.
  • Если рентабельность активов ниже, чем проценты за пользование ссудами, то рентабельность собственного капитала падает и может достигать отрицательных значений. Отрицательная рентабельность собственного капитала означает, что в результате полученных убытков реальный капитал предприятия уменьшился на соответствующую величину убытков.
  • Если рентабельность активов равняется нулю или является отрицательной, рентабельность собственного капитала с возрастанием уровня задолженности приобретает отрицательные значения стремительнее.

© Экономика и финансы. Все права защищены. Цитирование материалов возможно лишь с указанием активной ссылки