Экономика и финансы Экономика и финансы
Финансовая аналитика, теория и практика
Движение финансовых средств
МЕНЮ
Главная
Актуальные темы финансов
Финансовая аналитика
Теория финансов
Финансовый рынок
Финансы предприятий
Страхование
Региональная экономика
загрузка...
ПАРТНЕРЫ
регулируемые складные парты для первоклассников

Преимущества эмиссии для эмитента и инвестора

     Эмитенты получают более дешевое финансирование по сравнению с банковскими овердрафтами или кредитами, тем самым достигается большая конкурентоспособность с точки зрения издержек для эмитента.

     Инструмент достаточно эластичен, поскольку эмитент может регулировать срок его погашения, как в своих целях, так и подстраиваясь под запросы инвестора.

     Если имеет место соглашение о дилерстве, эмиссия может быть осуществлена в очень короткое время (часто в течение одного дня). Это означает, что эмитенты могут быстро реагировать на привлекательные движения процентных ставок и специфические требования инвесторов.

     Используя коммерческие бумаги, эмитент имеет возможность диверсифицировать источники фондирования.

     Программы выпуска коммерческих бумаг дешевле, с точки зрения организации, по сравнению с выпуском евронот, так как эмитенты не выплачивают андеррайтерских комиссий (underwriter — гарант, андеррайтер, в общем смысле физическое лицо или организация, которые принимают риск за вознаграждение). В отношении ценных бумаг, инвестиционный банк, действующий в одиночку или в качестве участников группы андеррайтеров или синдиката, берет обязательство купить новую эмиссию ценных бумаг у эмитента и распределить её среди инвесторов, получая доход в виде разницы между ценой, уплачиваемой андеррайтерами эмитенту, и ценой предложения ценных бумаг инвесторам. Соответственно, андеррайтерская комиссия (undrwriting fee) есть вознаграждение андеррайтеров при гарантировании размещения.

     He в пример банковским акцептам, не требуется подтверждающих торговых транзакций.

     Более широкий спектр сроков действия коммерческих бумаг означает для инвестора улучшенные возможности нахождения инструментов, которые бы подходили под его специфические потребности.

     Если коммерческие бумаги выпускаются через дилеров, последние должны согласно условиям дилерского соглашения найти рынок для выпускаемых бумаг. Соответственным в рассматриваемой ситуации является то, что инвесторы имеют возможность продать бумаги обратно дилеру (если потребуется ликвидировать право собственности до наступления срока ее погашения, хотя бы и в ущерб доходности).

     До развития рынка коммерческих бумаг и негоциируемые депозитные сертификаты считались основным инструментом, в который можно было инвестировать краткосрочные активы, однако они могли выпускаться только банками. Покупка же коммерческих бумаг позволяет инвесторам диверсифицировать банковские риски.

     Так как бумаги оплачиваются и погашаются в течение одного года (или менее), инвестор подвергается только краткосрочным рискам, и, таким образом, имеет место меньший риск на вложенные активы по сравнению с облигациями с плавающим купоном.

     Выпуск коммерческих бумаг способствует в долгосрочной перспективе узнаваемости их эмитента на мировых финансовых рынках. Это дает возможность диверсифицировать мировую инвесторскую базу для эмитента.

     Программа выпуска коммерческих бумаг может быть «запущена» гораздо быстрее, чем еврооблигации, и, соответственно, подвержена меньшему бумажному регулированию и требует меньше оформительской работы.

     Предполагаемая инвесторская база для эмиссий коммерческих бумаг состоит, в основном, из небанковских инвесторов. Тем самым, эмитент, заимствуя фонды из названных источников, уменьшает свою текущую зависимость от фондирования посредством международных банков (которое в текущем плане возможно посредством или двусторонних займов или синдицированных кредитов). Тем самым банковские (кредитные) линии высвобождаются для других целей и иных заемщиков.

     Использование эмиссии коммерческих бумаг способствует улучшению формализации отношений эмитента с инвестором. Осуществляется это на базе краткосрочных инструментов, по которым имеется более широкая инвесторская база, чем по облигациям. Заручившись доверием со стороны инвестора, эмитент имеет возможность быстро нарабатывать связи с инвесторами для будущих облигационных эмиссий.

© Экономика и финансы. Все права защищены. Цитирование материалов возможно лишь с указанием активной ссылки